澳门威尼斯人官方:消费类白马高位震荡 周期品龙头接力上涨

从市场风格来看，国内投资者因为“确定性溢价”而抱团龙头白马，国外投资者因为业绩和海外无风险利率下行而追逐白马，两种定价机制共同作用导致了一九分化行情。从“边际力量决定”定价的角度看，外资因无风险利率下降给予了白马股估值提升，但对于A股整体而言，国内定价机制仍然是主导，无论是总量还是边际上，金融监管协调加强，流动性环境趋稳，经济下行并出现结构性亮点的过程中，无论是分子端，还是分母端，国内定价体系都面临更多边际改善的可能，龙马行情扩散才刚开始，供给侧产能出清的周期板块龙头(煤炭、有色)可继续看好。